Из всех драгоценных металлов золото и серебро долгое время служили отличным денежным средством, поскольку мировые валюты были привязаны к биметаллическим стандартам на протяжении нескольких столетий. Связь американской валюты с серебром сохранялась до 1960-х годов, в то время как привязка доллара США к золоту была прекращена в 1971 году, когда президент Никсон отменил конвертируемость доллара в золото по фиксированному курсу. Это снятие привязки цены на золото часто называют «первичным публичным предложением золота», которое демократизировало драгметалл как актив и проложило путь к его стратегической инвестиционной роли в современном портфеле, помогающей ориентироваться в меняющихся бизнес-циклах.
От валюты к классу активов: понимание двух ценовых драйверов драгметаллов
С момента своего скромного начала в качестве валют золото и серебро прошли разные пути, но сейчас оба они привлекательны для глобальных инвесторов как потенциальное средство сбережения и источник диверсификации портфеля. Тем не менее существуют некоторые значимые различия с точки зрения уникальной роли, которую каждый актив может играть в портфеле с точки зрения цены, производительности, волатильности и управления рисками.
Как и в случае с большинством реальных активов, динамика цен на оба актива определяется их уникальными источниками спроса и предложения. Сегодня серебро остается широко используемым драгоценным металлом, а его цена в значительной степени определяется промышленным спросом и добычей полезных ископаемых. Со временем спрос на серебро имеет тенденцию подниматься и падать линейно с общим ростом экономики, в основном из-за его разнообразных промышленных применений.
Напротив, у золота более разнообразный набор драйверов спроса, начиная от промышленного и технологического использования и заканчивая развитым мировым рынком ювелирных изделий. Помимо использования среди инвесторов, золото также служит резервным активом для центральных банков по всему миру. Это разнообразие спроса, как циклического, так и контрциклического, помогло поддержать низкую корреляцию золота с традиционными акциями, облигациями и некоторыми реальными активами на различных этапах полного экономического цикла.
Фактически, уникальная динамика спроса на золото делает его подходящим для управления рядом системных рисков и рыночных проблем во время различных бизнес-циклов. В 2021 году многие отметили его разнообразные преимущества золота, поскольку мировые инвесторы устремились к золоту с его безопасностью и высокой ликвидностью, что привело к изменению спроса. Рост инвестиций в золото помог компенсировать связанное с пандемией снижение востребованности ювелирных изделий и закупок центральными банками.
Что касается динамики предложения, то более высокий дефицит золота по сравнению с серебром отражается в исторической разнице цен на эти два драгметалла. Но анализ этой разницы показывает, как уникальные характеристики спроса и предложения на золото привели к снижению общей волатильности цен с течением времени и в периоды различных бизнес-циклов. Как показано на первом графике, в тоннах годовое предложение серебра примерно в семь раз превышает предложение золота. Однако, исходя из рыночной стоимости, годовое предложение серебра составляет небольшую долю от предложения золота, что может привести к снижению ликвидности и более высокой волатильности на мировом рынке серебра (см. график ниже).
Редкие аксессуары
Вы задавали себе вопрос, почему брендовые аксессуары стоят дороже no-name украшений, даже если на вид и по качеству они не отличаются? Или почему украшения одного размера, из одного металла и с одинаковыми камнями стоит больше у работающего под заказ ювелира, чем у фабрики?
В первом случае, в стоимость украшения входит затраты компании на развитие бренда или продвижение очередного модельного ряда. Во втором случае, о стоимости работы ювелира, поделенную на партию товара. Это не значит, что дизайн изделия для фабрики «изобретает» худших ювелир. Большая партия как бы «разделяет» стоимость его найма на каждое изделие. Чего не происходит с маленькими партиями или уникальными украшениями. Соответственно, ваша уникальность в серебре будет стоить часто больше, чем «фабричный подход» в золоте.
Что мягче золото или серебро? Более пластичным металлом называют золото, но серебро высоких проб тоже допускает создание украшений с мелкими деталями. Кроме того серебро чернят, придавая рельефу выразительный оттенок.
Доходность золота и серебра
Соотношение золота и серебра — это технический индикатор ценообразования, который можно использовать для оценки относительной стоимости каждого драгоценного металла. Как видно на графике ниже, более низкий показатель отражает недооценку золота, а более высокий подразумевает, что серебро является относительно более привлекательным. Хотя соотношение часто показывает, какой драгметалл может быть переоценен в настоящее время, оно также демонстрирует тот факт, что зависимость серебра от промышленных применений для поддержки спроса делает его более уязвимым для снижения реальной доходности в течение определенных бизнес-циклов, что, в свою очередь, помогает золоту сохранять высокую реальную доходность с течением времени.
Что тяжелее при одинаковом объеме – золото или серебро
Давайте попробуем разобраться с этим несложным вопросом. Чтобы на него ответить, в первую очередь необходимо вспомнить, чему нас учили в школе на уроках физики и химии. Итак, для того чтобы узнать массу, нужно плотность умножить на объем. Соответственно, при равном объеме смотрим на плотность. Теперь берем конкретные значения для каждого из драгметаллов. В частности, плотность:
• серебра – 10500 килограммов на метр кубический; • золота – 19320.
Вот и все – ответ на поставленный вопрос найден. Поскольку плотность золота больше, то этот драгметалл является более тяжелым. Понятно, что речь идет об одинаковых объемах драгметаллов. Без этого уточнения сравнение будет просто некорректным. Получается, что тонна золота будет занимать примерно в 2 раза меньше места, чем слиток серебра с таким же весом. Если же взять два куска драгметалла, идентичных по размеру, то золотой окажется более тяжелым. Приведем простой пример с конкретными цифрами.
Шар диаметром 46,23 миллиметра, изготовленный из золота, будет весить 1 килограмм. Поэтому даже относительно легкие украшения, изготовленные из этого драгметалла, выглядят внушительно.
Анализ эффективности диверсификации каждого актива
Понимание свойств диверсификации каждого драгметалла — или силы и направления линейной зависимости между ними — это еще один инструмент, который инвесторы используют для достижения улучшенного профиля риска / доходности. Добавление активов, имеющих низкую корреляцию друг с другом, также может обеспечить диверсификацию, которая помогает инвесторам, стремящимся оптимизировать производительность портфеля за счет циклических и контрциклических изменений рынка.
Из таблицы справа видно, что более низкая корреляция золота за последний год как с мировыми акциями, так и с сырьевыми товарами в целом подчеркивает его потенциал в плане обеспечения более высокой эффективности диверсификации на относительной основе по сравнению с широким движением этих классов активов.
Эффективную диверсификацию портфеля можно измерить по его доходности с поправкой на риск с течением времени. На графике справа видно, что золото исторически приносило конкурентоспособную прибыль и в среднем превосходило серебро в течение ряда прошлых событий типа «черный лебедь». Способность золота хеджировать значительные спады капитала, тем самым снижая просадку портфеля, является ключевым примером одного из потенциальных преимуществ диверсификации.
Использование золота
Спрос на желтый металл определяет не только использование его в производстве украшений и увеличения золотовалютных запасов государства. Он также очень широко применяется еще во многих других направлениях.
В промышленности золото начали активно использовать из-за химических свойств. Им покрывают зеркала, работающие в дальнем инфракрасном диапазоне. Это особенно полезно при проведении всевозможных ядерных исследованиях. Также золото очень часто применяют для пайки компонентов из различных материалов.
Еще одной сферой применения является стоматология. Это связано не только с невозможностью вступления желтого металла в химическую связь с человеческим организмом, но и с невероятной коррозийной устойчивостью.
Фармакология также не может обойтись без использования этого удивительного желтого металла. Соединения золота сейчас активно используют в различных медицинских препаратах, спасающих от самых различных заболеваний.
Это не единственные сферы применения золота. Благодаря быстрому прогрессу появляется все больше необходимости использования содержания золота в технологических новинках. Из этого можно сделать вывод, что желтый металл – это не только атрибут роскоши, но и полезный технический инструмент, значение которого с каждым годом возрастает.
Понимание показателя стоимости под риском
Волатильность — это еще один показатель, который инвесторы используют для понимания уровня риска, связанного с инвестициями. В целом, более волатильные активы считаются более рискованными, обеспечивая больший разброс доходов и меньшую уверенность в ожидаемых результатах. Исторически серебро более волатильно из-за его относительно небольшого размера рынка и спроса, который зависит от обрабатывающей промышленности и производства. Среднегодовое стандартное отклонение недельной доходности для золота и серебра за один год подчеркивает более высокую волатильность серебра по сравнению с золотом.
Серебро высокой пробы
Почему золото дороже серебра? Добывать и обрабатывать золото сложнее, чем серебро, так как в природе этот металл встречается реже. Но как и серебро, 100% золото не используют для изготовления украшения. Для этого ювелирам нужны сплавы. Для улучшения свойств металлов – к примеру, чтобы сделать прочнее или пластичнее, используются примеси. Как правило, к ним относятся медь, цинк, титан. Серебро высокой пробы стоит дороже, чем золото низкой.
Среди проб, традиционных для ювелиров проб серебра – 750, 800, 875, 916, 925 и 960. 925 проба называется «стерлинговая», в сплав которого входит медь, из которого часто изготавливают столовые приборы, посуду, вазы. У украшений такого типа – многочисленные тонкие элементы, детали. Серебро этого типа невероятно пластично! Также ценится черненое серебро – но уже из-за сложности технологии изготовления, длительности процесса. Почему серебро дешевле золота – вопрос неправильный. Узнайте ниже, какие еще разновидности серебра стоят дорого.
Получение максимальной отдачи от драгметалла
По ходу 2021 года несколько факторов могут по-прежнему выступать драйвером роста для золота, серебра и других товаров. Фактически, диверсификаторы, вероятно, будут играть все более важную роль в этом году, помогая инвесторам ориентироваться в портфелях на фоне растущих технических рисков и изменения бизнес-циклов. Понимание того, как каждый актив может потенциально помочь в оптимизации производительности с учетом рисков, является жизненно важным. Для инвесторов, которые хотят эффективно управлять своими портфелями, золото может стать отличным, менее волатильным источником постоянной диверсификации.
Автор: Диего Андраде 15 марта 2021 | Перевод: Золотой Запас
Отличие №2: Серебро более доступно по цене
Это кажется очевидным, но это важно, потому что серебро имеет много сходства с золотом.
Если вы покупаете само серебро, а не ETF, сертификаты или фьючерсные контракты, которые являются бумажными инвестициями, вы можете получить те же преимущества, что и с золотом. Преимущества, которые практически ни один другой актив не предоставляет.
Как и золото, серебро – тяжелый актив. Из всех инвестиций, которыми вы владеете, сколько вы можете держать в руках? В мире бумажных доходов, цифровой торговли и создания валюты, физическое серебро является материальным активом.
Это деньги, как и золото. Они не могут быть созданы из воздуха (и таким образом обесценены), как бумажная валюта или цифровые записи.
Если у вас есть серебро, у вас нет риска дефолта. Сравните этот факт с другими инвестициями, которые вы делаете.
Преимущество серебра перед золотом заключается в том, что вы можете получить все выгоды, но по гораздо более низкой цене. Ваша финансовая страховка станет более доступной. Вот почему серебро называют «золотом бедняка».
Инвесторам на заметку: Серебро гораздо доступнее для среднего инвестора.
Есть еще одно преимущество более низкой цены серебра: возможность продажи из-за возникших потребностей.
Может быть, когда-нибудь вы не захотите продать целую унцию золота, чтобы удовлетворить небольшую финансовую потребность. Используйте серебро. Если вы хотите купить автомобиль или совершить другую крупную покупку, вы бы использовали ваши запасы золота. Но если вам надо немного денег, вы можете продать часть серебра, чтобы покрыть стоимость необходимых вещей без нужды ликвидации своего золота.
Нам кажется, что каждый инвестор должен иметь немного серебра именно по этой причине.
И последнее, большая доступность серебра делает его идеальным для подарков.
Таким образом, серебро идеально подходит для инвесторов с небольшим бюджетом, а также для удовлетворения небольших финансовых потребностей, которые могут возникнуть в будущем.
Анализ графика XAU / XAG
Несколько важных моментов, которые можно увидеть на месячном графике соотношения золото /серебро:
- Совершенно очевидно, что соотношение имеет тенденцию изменяться в узком диапазоне 45-85 (выделено на графике). Но с увеличением волатильности и неопределенности мы видим резкие движения, что еще больше уводит соотношение к торговле за пределами его нормального диапазона. Например, во время кризиса Covid соотношение золото / серебро достигло максимума, близкого к уровням 125-127, что намного выше его исторического максимума, нормального диапазона и психологического уровня 100.
- Диапазон 35-40 действует как нижняя граница для соотношения. Он выделен зеленым прямоугольником на графике.
- Среднее статистическое значение, рассчитанное за период (с января 2000 г. по август 2021 г.), составляет около 65 (приблизительное значение). Это означает, что уровень 65 выступал в качестве средней точки для нескольких колебаний, что также хорошо заметно на графике.
Теперь, когда у нас есть базовое представление о том, что такое важные уровни, давайте перейдем к интерпретации этих уровней и поймем, что означает рост и падение соотношения.
Свойства и структура
Издавна существует понятие, что соединение, в котором преобладает серебро (более 70%) им и является. То же самое говорили о других компонентах. Электрум же занимал среднюю позицию между этими металлами. Нынешние реалии показывают, что изготавливать изделия, которые содержат менее 35% золота, возможно. Зависимо от содержания компонентов в составе, изменяются и свойства элетрума:
- относится к классу самородных элементов;
- повышенная стойкость к окислению;
- высокая температура плавления;
- плотность — 6,5 г/см 3 ;
- твердость по Моосу — 3 балла.
Отличие №5: Серебряные запасы падают
Раньше правительства обладали большими запасами серебра. Сегодня, однако, большинство из них больше не имеют запасов этого металла. Фактически, единственными странами, которые хранят серебро, являются США, Индия и Мексика.
Основная причина, по которой правительства не хранят много серебра, заключается в том, что оно больше не используется в чеканке монет. Но, как мы указывали выше, серебро сейчас используется в промышленности в гораздо большей степени. Поэтому, если будущие промышленные потребности возрастут или цепочка поставок будет прервана, правительства будут плохо обеспечены этим металлом, чтобы поддерживать свои потребности.
Если бы правительства начали по каким-то причинам покупать серебро, это оказало бы огромное влияние на рыночный спрос, и цена на серебро взлетела бы до небес.
С более подробной информацией можно ознакомиться на сайте https://goldsilver.com/blog/gold-vs-silver-the-5-differences-that-matter-most-to-investors/
Разновидности
Сплав золота с серебром является не единственным, если говорить о ювелирном деле. Существует несколько составов, из которых изготавливаются украшения, монеты, слитки:
- Низкопробное соединение — проба 375. Соединение, состоящее из двух компонентов — золота, меди. Первого металла содержится не более 37.5%. На килограмм веса приходится всего 375 грамм благородного материала. Имеет красный оттенок.
- Соединение 500 пробы. Не применяется в ювелирном деле из-за низкого показателя пластичности, плохих литейных характеристик. Золото содержится до 50%. Остальной объём занимают разные примеси.
- Смесь 585 пробы. Считается самым популярным сплавом среди покупателей ювелирных украшений. В своём составе содержит не более 58.5% благородного материала. Оставшиеся 41.4% могут представлять собой примеси. Если это серебро с палладием, получается соединение напоминающее платину.
- Соединение 750 пробы. Содержит 75% благородного металла. Остальной объём занимают примеси.
- Смесь 916 пробы. Наименее популярный сплав. Чаще всего используется восточными ювелирами.
- Материал 999 пробы. Это чистое золото, из которого изготавливаются банковские слитки. Чистое серебро используется для этих же целей.
Гранулы благородного металла
Расцветки
Цвет изделий, изготавливаемых из сплава благородных металлов, может значительно отличаться. Выделяются такие виды:
- Белое — дополнительными элементами являются серебро, палладий, платина. Отличается повышенным показателем прочности.
- Желтое — желтый оттенок ювелирных изделий наиболее привычен покупателям. Дополнительные металлами является медь, серебро.
- Красное — смесь, которая содержит большое количество меди. Чаще всего компонентов одинаковое количество.
- Розовое — ещё один вариант смеси, который содержит медь.
- Зеленое — редкая смесь, которая известна ювелирам с древности. Хрупкий сплав.
Недавно появилось новое соединение называемое чёрным. Во время изготовления ювелирных украшений их поверхность обрабатывается с помощью лазера. Состав представляет собой благородный материал, кобальт, хром.
Пробы золотых изделий
На ювелирных украшениях, изделиях из благородных материалов ставится проба, которая указывает на количество чистого материала в составе. Устанавливается маркировка по государственным документам. Относительно стандартов можно выделить такие пробы золота — 375, 500, 583, 585, 750, 959, 999.
Эффект от примесей
Дополнительные материалы, содержащиеся в смесях с благородными металлами, меняют их характеристики, внешний вид. Например, большое количество серебра делает изделие хрупким. Медь изменяет цвет на огненный.
Характеристики отдельных сплавов
Под плотностью какого-либо материала понимается физическое свойство, которое обуславливается массой определённой единицы объема. Измерение параметра определяется соотношением массы и величины тела.
Сплав золота с другими металлами обозначают пробой, которую наносят непосредственно на изделие.
Редкие пробы
Самая высокая и редчайшая проба — 999. На ювелирных изделиях её не встретить. Так обозначают чистый драгметалл, не использующийся для производства. Плотность золота 999 пробы составляет 19,3 грамма на сантиметр кубический.
Чуть больше 96% золота в чистом виде содержится в изделиях с маркировкой 958. Однако они крайне редки, в силу непрочности металла и невозможности его отполировать. Плотность этого материала 18,3 г/см3.
900 и 917 пробы в России встречаются редко. Ювелирные высокопробные изделия изготавливают только под заказ. Ранее из золотого металла высшей пробы чеканили монеты, поэтому пробы носят название монетных. Состав золота в них 90%. В сплав входят серебро и медь в установленных пропорциях. Показатели плотности для подобных сплавов варьируются от 17,3 до 17,9 граммов на кубический сантиметр.
75,5% драгметалла содержится в изделиях 750 пробы. Дополнительно в сплав вводятся палладий, медь, платина, серебро, никель. Довольно прочный металл, поддающийся обработке, полировке и имеющий хорошие характеристики прочности. Плотность золота 750 пробы варьируется от 14,4 до 17,4 грамм на кубический сантиметр.
Определение веса в каратах
Британские караты — традиционная величина, с помощью которой измеряется показатель чистоты золота и его масса в изделии. Наименьшим значением является 8 карат (К). Удельный вес золота 999 пробы составляет 24 карата. Если в сплав для изменения характеристик металла добавляются другие элементы, то каратность падает. 18-ти каратный драгметалл имеет в составе 6 частей примесей и 18 — чистого золота.
Например, высокопробное золото 917 пробы имеет массу в 22 карата. А столь популярный сплав 585 пробы — всего 14 карат.
Источник
